5月3日，小米集團(tuán)正式向港交所提交IPO申請(qǐng)，這意味著小米將成為港交所力推“同股不同權(quán)”之后首批申請(qǐng)企業(yè)之一。盡管目前IPO規(guī)模不詳，但根據(jù)目前市場(chǎng)對(duì)小米900億美元至1100億美元的估值計(jì)算，小米有望成為阿里巴巴上市后全球規(guī)模最大的IPO。

　　最被市場(chǎng)關(guān)注的是小米招股說(shuō)明書(shū)中披露的一系列核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，小米2015年、2016年、2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年，小米收入同比增長(zhǎng)67.5%。截至2018年3月31日，小米賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)142.2億元。

　　小米的招股說(shuō)明書(shū)更重點(diǎn)向投資者展現(xiàn)了小米在智能手機(jī)銷(xiāo)售之外的“能量”。盡管小米2017年手機(jī)銷(xiāo)量達(dá)9140萬(wàn)臺(tái)，較2016年大幅增長(zhǎng)64.9%；收入達(dá)到805.6億元，較2016年大幅增長(zhǎng)65.21%。但一方面，小米強(qiáng)調(diào)了其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率74.7%，2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達(dá)到了60.2%。截至2018年3月份，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時(shí)間約4.5小時(shí)，小米操作系統(tǒng)MIUI月活躍用戶超過(guò)了1.9億。

　　另一方面則是小米家族生態(tài)鏈企業(yè)不斷壯大。小米投資或孵化了超過(guò)90家生態(tài)鏈企業(yè)，近3年智能硬件和生活消費(fèi)品收入分別為86.9億元、124.1億元、234.4億元，2017年同比大漲89%。富途證券在其研報(bào)中表示：“小米的生態(tài)鏈包括3層，分別是智能硬件、內(nèi)容生產(chǎn)、云服務(wù)。小米正在把自己打造成一個(gè)科技界的無(wú)印良品。所有小米的產(chǎn)品通過(guò)數(shù)據(jù)互相連接，這些數(shù)據(jù)又反過(guò)來(lái)提升小米硬件的效率�！�

　　在披露招股說(shuō)明書(shū)的同時(shí)，小米創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)雷軍發(fā)布了公開(kāi)信，表示小米不是一家單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。他還在信中再次強(qiáng)調(diào)：“從2018年起，小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不會(huì)超過(guò)5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶�！敝行沤ㄍ禩MT行業(yè)首席分析師武超則對(duì)此表示：“我們對(duì)小米估值更多的是看它的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。比如，圍繞物聯(lián)網(wǎng)，小米建立起了整個(gè)入口，這就意味著小米生態(tài)會(huì)反過(guò)來(lái)賦能整個(gè)小米的盈利模式，并賦能于它的互聯(lián)網(wǎng)屬性�！�

　　小米赴港上市并不意外。港交所行政總裁李小加也曾直言，“如果小米沒(méi)來(lái)港上市，會(huì)感到驚訝�！辈贿^(guò)業(yè)界對(duì)小米上市的關(guān)注還并不僅限于這一公司本身。4月30日，港交所新制定的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結(jié)》正式生效，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司，尚未盈利的生物科技公司，在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)可以來(lái)港上市。港交所官網(wǎng)3日發(fā)布的信息顯示，小米此次正是以“同股不同權(quán)”公司身份提交IPO申請(qǐng)文件。

　　小米披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，雷軍持股比例為31.4%，如計(jì)入員工持股計(jì)劃的期權(quán)池，則雷軍的持股比例為28%，雷軍所持股份將為A類(lèi)股份，對(duì)提呈該公司的任何決議案，A類(lèi)股份持有人每股可投10票，B類(lèi)股份持有人則每股可投1票。這也意味著，雷軍的表決權(quán)比例超過(guò)51%，是公司的實(shí)際控制人。

　　此外，市場(chǎng)也猜測(cè)，小米很可能會(huì)在香港上市后，以CDR（中國(guó)存托憑證）形式回A股上市。今年3月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)》，已將CDR明確為海外上市創(chuàng)新型公司回歸A股的形式之一，但目前尚未推出實(shí)施細(xì)則。真格基金創(chuàng)始人徐小平表示：“小米赴港上市將會(huì)起到示范作用，對(duì)中國(guó)的創(chuàng)新型公司和投資者產(chǎn)生巨大的激勵(lì)和示范作用，隨著A股市場(chǎng)不斷改革，我作為投資人，非常樂(lè)于看到A股和港股能夠形成一種良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系�！眲�(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)也表示，港交所公布的新規(guī)對(duì)投資者、創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)都是好消息，如果CDR再能落定，就是“好事成雙”�！盁o(wú)論是數(shù)字科技企業(yè)還是生物科技公司，上市的通路都會(huì)更通暢，創(chuàng)業(yè)者也可以更安心專(zhuān)注于創(chuàng)新，選擇更能理解公司價(jià)值的資本市場(chǎng)”。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳 靜）