本次中央經(jīng)濟工作會議會議總結了2018年經(jīng)濟工作，分析了當前國內外經(jīng)濟形勢，對2019年經(jīng)濟工作做了整體部署。當前我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力。會議要求增強憂患意識，抓住主要矛盾，有針對性地加以解決。2019年是全面建成小康社會關鍵之年，做好經(jīng)濟工作至關重要。2019年要統(tǒng)籌推進“五位一體”、“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持供給側結構性改革，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，進一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，提振市場信心。會議指明了2019年經(jīng)濟工作的重要內容，總結起來主要包括：優(yōu)化提升供給端、擴大增強需求端、扎實推進區(qū)域協(xié)調、深入推進改革開放、宏觀政策逆周期調節(jié)。

　　1、優(yōu)化提升供給端，重點推動制造業(yè)高質量發(fā)展

　　當前我國經(jīng)濟存在下行壓力，這是經(jīng)濟發(fā)展前進中的問題，既有短期的也有長期的，既有周期性的也有結構性的。優(yōu)化提升供給端，就是針對性地解決結構性問題，促進產(chǎn)業(yè)結構轉型。2019年將鞏固“三去一降一補”成果，進一步推進供給側結構性改革，促進經(jīng)濟增長提質增效。一方面，推動更多產(chǎn)能過剩行業(yè)加快出清。經(jīng)過過去幾年去產(chǎn)能工作，已經(jīng)取得了較為明顯的成效，部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)恢復性增長。但仍有一些行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，需要繼續(xù)推進行業(yè)出清，穩(wěn)步推進企業(yè)優(yōu)勝劣汰，加快處置“僵尸企業(yè)”。另一方面，促進高質量供給能力提升。在清除低效率過剩產(chǎn)能的基礎上，要推動有效供給能力的增強。當前已經(jīng)出現(xiàn)供給提升的積極信號，1-11月制造業(yè)投資增長9.5%，增速逐漸加快，其中高技術制造業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源新材料制造業(yè)投資增速較快。2019年將進一步推動制造業(yè)高質量發(fā)展，促進先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)深度融合，促進新產(chǎn)業(yè)集群形成和發(fā)展。還將加強知識產(chǎn)權保護和運用，加大對中小企業(yè)創(chuàng)新的支持和保護力度。

　　2、擴大增強需求端，重點擴大國內市場需求

　　當前國內外需求都有進一步走弱的壓力，擴大需求將是2019年重要工作。從外需來看，在保護主義抬頭、全球經(jīng)濟增長預期放緩、中美貿易摩擦升級的影響下，出口增長存在較大壓力。從內需來看，今年二季度以來我國需求逐漸走弱，無論是投資還是消費都有進一步走弱的可能。因此，擴大需求是2019年經(jīng)濟工作的重要任務。我國市場規(guī)模位居世界前列，未來發(fā)展?jié)摿Ω�，無論是消費潛力還是投資空間都很大。在消費需求方面，2019年將加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化、旅游等服務業(yè)發(fā)展。進一步促進開放、增加進口，下調和取消部分消費品進口關稅，把消費端留在國內，促進國內消費市場擴大。落實好個人所得稅專項附加扣除政策，促進居民收入水平提升，完善社會保障制度，增強消費能力。在投資需求方面，重點加大基礎設施等領域補短板力度。加強5G應用、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設，加大交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施、公共服務設施建設短板。

　　3、扎實推進區(qū)域協(xié)調，推動經(jīng)濟帶發(fā)展和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略落地

　　我國東部地區(qū)以及形成具備規(guī)模經(jīng)濟效應的城市群和經(jīng)濟帶，要推動京津冀、粵港澳大灣區(qū)、長三角等地區(qū)成為引領高質量發(fā)展的重要動力源，增強東部地區(qū)輻射帶動力，向其他地區(qū)蔓延。統(tǒng)籌推進中部地區(qū)崛起和西部大開發(fā)，推動長江經(jīng)濟帶發(fā)展，挖掘西部地區(qū)發(fā)展?jié)摿�。在推進區(qū)域協(xié)調發(fā)展過程中，更加注重生態(tài)環(huán)境修復和保護，實現(xiàn)高質量發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。我國城鄉(xiāng)二元結構現(xiàn)象仍然明顯，推進鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調發(fā)展的重點工作，開展美麗鄉(xiāng)村建設，縮小城鄉(xiāng)差距，是未來經(jīng)濟建設必不可少的內容。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略也將提供新的經(jīng)濟增長空間，帶動巨大的投資和消費市場。

　　4、深入推進改革開放，持續(xù)激發(fā)經(jīng)濟增長活力

　　在改革開放40周年之際，我們要繼續(xù)推進全面深化改革，進一步對外開放。在深化改革層面，本次會議提出加快經(jīng)濟體制改革，推動相關改革走深走實。國企改革的重點要推進政企分開、政資分開和公平競爭，改組成立一批國有資本投資公司，組建一批國有資本運營公司，積極推進混合所有制改革。財稅改革與政府職能轉變緊密相連，2019年將健全地方稅體系，規(guī)范政府舉債融資機制。在對外開放層面，本次會議提出推動全方位對外開放。改革的重點在于放寬市場準入，全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制度，加強知識產(chǎn)權保護。過去對外開放主要是商品和要素流動型開放，未來要向規(guī)則制度型開放轉變，降低制度成本，推動市場多元化發(fā)展。

　　金融體系也推進“供給側改革”，調整優(yōu)化金融體系結構是重點。會議指出，“要以金融體系結構調整優(yōu)化為重點深化金融體制改革，發(fā)展民營銀行和社區(qū)銀行，推動城商行、農商行、農信社業(yè)務逐步回歸本源。要完善金融基礎設施，強化監(jiān)管和服務能力”。這實際上相當于金融體系的“供給側改革”，即著力調整優(yōu)化金融體系結構，一方面是繼續(xù)推動金融機構、特別是小型金融機構回歸本源，更好地服務實體經(jīng)濟；另一方面繼續(xù)鼓勵發(fā)展民營銀行和社區(qū)銀行，通過進一步增加金融機構主體來提升金融體系全面服務實體經(jīng)濟的能力、特別是增強對小微企業(yè)等“長尾”客戶的服務能力。此外，預計金融監(jiān)管改革仍將持續(xù)穩(wěn)步推進，除了落實已有的改革舉措外，圍繞金融控股公司監(jiān)管、建立統(tǒng)一的金融統(tǒng)計體系等預計也會加快推進實施。

　　5、宏觀政策逆周期調節(jié)，保障經(jīng)濟平穩(wěn)運行

　　當前內外需求處于下行周期，宏觀政策需要發(fā)揮逆周期條件的作用。在穩(wěn)增長的經(jīng)濟工作總基調下，主要做好“六個穩(wěn)”，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，提振市場信心。會議指出，2019年將實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　積極的財政政策在擴大內需和結構調整上發(fā)揮更大作用。會議指出，積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模。2019年將擴大財政支出規(guī)模，預計財政赤字率可能從今年的2.6%調升至3%左右，著力提振市場信心，更好地發(fā)揮積極財政政策促進經(jīng)濟增長的作用。實施更大規(guī)模的減稅降費，降低市場主體負擔，促進生產(chǎn)擴展和供給增加。預計將推進增值稅改革，下調增值稅稅率，擴大高技術產(chǎn)業(yè)投資支出、科技創(chuàng)新研發(fā)費用的稅前抵扣優(yōu)惠，大幅度降低、制造業(yè)、零售業(yè)、中小微生產(chǎn)企業(yè)的整體稅負。積極財政政策重點支持基建和補短板薄弱領域，將較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模，對重點投資項目保障項目資金需求。2018年地方政府專項債券安排1.35萬億元，2019年可能顯著高于此規(guī)模。

　　貨幣政策保持穩(wěn)健，定向調控仍是主要特征。會議指出，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題”。該表述基本延續(xù)了近一段時間以來的貨幣政策基調，意味著明年貨幣政策保持穩(wěn)健偏松，流動性較為合理適度，定向調控、精準滴灌仍是明年貨幣政策操作的主要特征，繼續(xù)加大對民營、中小企業(yè)等薄弱領域的支持。同時貨幣政策調控也會注重增強靈活性和前瞻性，會根據(jù)經(jīng)濟形勢變化進行靈活、前瞻調整。另一方面，除非有嚴重的負面沖擊，否則貨幣政策“大水漫灌”的可能性不大。在此情況下，預計明年可能有2-3次降準，且定向降準的概率更大。鑒于貸款利率很可能即將下行、目前存貸款基準利率已是歷史最低，預計全面降息的可能性仍不大。

　　此外，2019年將繼續(xù)堅定不移打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，金融風險仍是重中之重。會議指出，“要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場異常波動和共振，穩(wěn)妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度”�？梢�，結構性去杠桿仍是明年去杠桿工作的主要思路，重點是處理好地方政府債務風險。鑒于目前地方政府隱性債務隱患不小，預計明年對此會加大監(jiān)管和整治力度，但也同時強調“可控、有序、適度”，這也是避免出現(xiàn)“處置風險的風險”。與此同時，鑒于明年國內外經(jīng)濟金融形勢仍然錯綜復雜，包括股市、債市、匯市等在內的金融市場仍會出現(xiàn)大幅波動的可能，各個市場形成波動共振的風險不容小覷，需要予以密切監(jiān)測并妥善處理。

　　（交通銀行首席經(jīng)濟學家連平，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉、首席金融分析師鄂永健、高級研究員劉學智）