12月12日在德國法蘭克福拍攝的歐洲中央銀行總部�！　⌒氯A社記者 　　張 帆攝

　　12月12日，歐洲中央銀行在德國法蘭克福召開貨幣政策會(huì)議，決定將三大關(guān)鍵利率分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。這是該行今年6月宣布降息以來第四次下調(diào)利率。此次降息后，歐元區(qū)存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至3.00%、3.15%和3.40%。歐洲央行降息聲明發(fā)布后，歐元對(duì)美元報(bào)1.0489，較上一日跌0.1%，今年迄今跌幅達(dá)5%。

　　近期，歐元兌美元匯率跌跌不休，已經(jīng)達(dá)到兩年來的最低點(diǎn)。整個(gè)11月份，歐元兌美元匯率下跌了約3.8%，目前正徘徊在關(guān)鍵點(diǎn)位附近。摩根大通和德意志銀行等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果美國新一屆政府提高貿(mào)易關(guān)稅，歐元極有可能跌到跟美元平價(jià)。

　　從歷史趨勢看，歐元匯率目前尚處筑底平臺(tái)，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面令人擔(dān)憂。歐洲央行12月12日下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年經(jīng)濟(jì)增速為0.7%，2025年為1.1%，2026年為1.4%，2027年為1.3%。歐盟最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體德國和法國經(jīng)濟(jì)都在下滑，讓歐元承壓。數(shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從上個(gè)月的50降至48.1，今年第四次陷入萎縮；歐元區(qū)制造業(yè)PMI再次下跌至45.2，明顯陷入衰退，法國和德國該指標(biāo)均下跌至43.2。德國和法國還同時(shí)陷入政局不穩(wěn)的尷尬境地。特別是法國政治僵局可能導(dǎo)致2025年預(yù)算案無法及時(shí)推出，使得公共赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，債券收益率飆升，國際投資者信心受挫，新政府將面臨更加艱巨的財(cái)政整頓任務(wù)。

　　疲弱的歐元給歐洲各國央行出了難題。政策制定者必須決定，在經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)加劇的情況下是否需要加快寬松步伐。歐洲央行12月12日公布了對(duì)歐元區(qū)總體通脹率的最新預(yù)測：2024年為2.4%，2025年為2.1%，2026年為1.9%，2027年為2.1%。對(duì)于不包括能源和食品的核心通脹率，預(yù)計(jì)2024年為2.9%，2025年為2.3%，2026年為1.9%，2027年為1.9%。有行長認(rèn)為，目前歐元區(qū)通脹控制達(dá)到目標(biāo)，而經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，因此需要采取漸進(jìn)、穩(wěn)定的方式降息。也有行長傾向于通過更大幅度降息來挽救經(jīng)濟(jì)。歐洲央行行長拉加德的態(tài)度較為明確，她認(rèn)為如果沒有相應(yīng)的財(cái)政措施，降息將是無效的。她呼吁歐盟就尚不存在的資本市場聯(lián)盟采取一致行動(dòng)。

　　市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出警告，歐元匯率的劇烈波動(dòng)可能是造成全球市場動(dòng)蕩的下一個(gè)主要來源�？紤]到匯率市場的高杠桿性質(zhì)，歐元兌美元匯率的劇烈波動(dòng)必然給全球金融市場帶來連鎖反應(yīng)。一方面可能會(huì)擾亂跨國公司的盈利計(jì)劃，另一方面也將影響以美元計(jì)價(jià)的大宗商品進(jìn)出口國的增長和通脹前景。如果歐元進(jìn)一步下跌，韓國和瑞士等貿(mào)易敏感國家可能會(huì)允許其貨幣兌美元貶值，以便與歐元區(qū)出口競爭。因此，不能低估歐元匯率急挫的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，也有專家分析認(rèn)為，對(duì)于美國新一屆政府來說，如果在現(xiàn)有巨額國債基礎(chǔ)上繼續(xù)大舉擴(kuò)張借債以支撐減稅計(jì)劃，必將推高債務(wù)成本，隨之而來的金融環(huán)境收緊可能讓美國降低長期利率，強(qiáng)勢美元也會(huì)退潮。

　　市場對(duì)于歐元未來一段時(shí)間的走勢看法大多不樂觀，有太多的不確定因素。歐元匯率能否企穩(wěn)回升，短期要看美國新政府的政策變化以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演變，長期仍將決定于歐元區(qū)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。 （作者：翁?hào)|輝 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)）